NUEVA YORK, 15 ene (Reuters) – La toma de posesión de Donald Trump el lunes podría anunciar un período más volátil para los mercados, ya que se prevé que el republicano se mueva rápidamente en una amplia gama de temas, incluidos el comercio y la inmigración, que se espera que hagan oscilar los precios de los activos.
Los planes arancelarios de Trump podrían avivar aún más los temores de inflación que presionan los precios de los bonos y las acciones, mientras que los esfuerzos para endurecer los controles de inmigración también podrían repercutir en esos mercados. Las medidas para relajar la regulación están a punto de impulsar los activos, incluidas las criptomonedas y las acciones bancarias.
“Los mercados serán muy sensibles a este discurso”, dijo Jeff Muhlenkamp, gerente de cartera de la firma de gestión de inversiones Muhlenkamp & Co. “Todos en este momento están tratando de analizar cada palabra y matiz que proviene de Trump o sus mayores aliados”.
Algunos precios ya incorporan los objetivos políticos esperados de Trump, entre ellos recortes de impuestos, regulaciones reducidas y aranceles a las importaciones extranjeras. El discurso también podría sentar las bases para las acciones de la Casa Blanca en los próximos días y semanas.
“Los mercados financieros están preparados para actuar ante cualquier indicio de que la nueva administración podría seguir un curso diferente al que ha telegrafiado hasta ahora”, dijo Doug Peta, estratega jefe para Estados Unidos de BCA Research.
En general, las acciones han tenido una reacción tibia a la toma de posesión presidencial, aunque esta vez podría ser diferente dado el potencial de Trump para ser impredecible y su capacidad para sacudir los mercados con sus comentarios, dijeron los inversores.
Con inauguraciones desde la Segunda Guerra Mundial, el S&P 500 ha registrado una caída promedio del 0,27%, con el índice subiendo o bajando en aproximadamente la mitad de las ocasiones el día de los discursos o en el primer día de negociación después de los casos en que los mercados estuvieron cerrados, según datos de LSEG.
Tras el último discurso inaugural de Trump, en enero de 2017, el S&P 500 terminó con un alza del 0,3% en el día. Los mercados de acciones y bonos de EE. UU. están cerrados el lunes, que también es el feriado de Martin Luther King, por lo que gran parte de la reacción comercial puede no ser evidente hasta el martes.
Durante todo el primer mandato de Trump, el S&P 500 subió casi un 68%, pero los mercados experimentaron episodios de volatilidad, derivados en parte de una guerra comercial que Trump libró con China.
¿VAPOR DETRÁS DEL COMERCIO DE TRUMP?
Por supuesto, los inversores han estado cambiando de cartera durante meses en función del inminente cambio en la Casa Blanca, y muchos de los llamados “intercambios de Trump” han ganado fuerza incluso antes de las elecciones de noviembre, cuando lideraba las encuestas y los mercados de apuestas.
Por ejemplo, las acciones de Tesla (TSLA. O), se abre en una nueva pestaña, liderada por Elon Musk, partidario de Trump, se han disparado un 60% desde las elecciones del 5 de noviembre. Otros ganadores incluyen bitcoin, que ha subido más del 30% desde la victoria de Trump en medio del optimismo por un entorno regulatorio más amigable, y las acciones de prisiones privadas Geo Group (GEO. N), se abre en una nueva pestaña y CoreCivic (CXW. N), se abre en una nueva pestaña, que han subido alrededor de un 100% y un 60%, respectivamente, ya que los inversores anticipan que una represión de la inmigración podría aumentar la necesidad de centros de detención.
“Los mercados están tratando de comenzar a descontar la política antes de que la política se haya convertido en una visión clara”, dijo Tony Roth, director de inversiones de Wilmington Trust.
Sin embargo, algunos “intercambios de Trump” se han desvanecido. Entre ellas se encuentran las acciones de bancos regionales y empresas de pequeña capitalización, que se espera que se beneficien de un impulso de desregulación bajo Trump, y han renunciado al menos a algunas de sus ganancias posteriores a las elecciones.
El mercado bursátil en general también ha perdido fuerza. El optimismo sobre la esperada agenda pro-crecimiento de Trump, incluida la reducción de impuestos y regulaciones, benefició en general a la renta variable después de las elecciones.
Pero el S&P 500 ha retrocedido y ahora ha subido alrededor de un 1% desde el 5 de noviembre. La persistente inflación está llevando a los mercados a predecir que la Reserva Federal pondrá fin a su ciclo de recortes de tipos de interés antes de lo esperado, socavando el impulso del mercado bursátil.
RECELOSOS DE LAS CONVERSACIONES SOBRE ARANCELES
Los inversores desconfían de temas específicos que provoquen rupturas.
David Bianco, director de inversiones para las Américas de DWS Group, estará atento a cualquier pista sobre la introducción de aranceles en el discurso de inauguración, y agregó que “Trump tiene la capacidad de tomar medidas sobre los aranceles y probablemente lo haga muy rápidamente” y que tales comentarios podrían “agriar el estado de ánimo de los inversores”.
En particular, dijo Bianco, “el mercado de bonos debería estar en guardia” a los comentarios de Trump. Los rendimientos de referencia del Tesoro, que suben cuando caen los precios de los bonos, alcanzaron el viernes sus niveles más altos desde noviembre de 2023, después de que un informe de empleo de Estados Unidos alimentara más ansiedad por la inflación.
Los inversores son conscientes de que Trump puede expresar algunas ideas inusuales, en la línea de su deseo recientemente expresado de anexar Groenlandia, o promocionar objetivos que sugieran un gasto importante, lo que podría exacerbar las preocupaciones sobre el creciente déficit fiscal.
Jay Woods, estratega global en jefe de Freedom Capital Markets, dijo que está observando qué líderes empresariales podrían asistir a los eventos de inauguración.
“Eso podría hablar un poco más a las compañías individuales que están buscando obtener información privilegiada con la Casa Blanca”, dijo Woods.
Alex Morris, presidente y director de inversiones de F/m Investments, dijo que estará atento al tono de Trump, incluyendo “cada frase que se centre en su ira en lugar de en la política o los lugares comunes”.
“Cuanto más tiempo continúe esa ira”, dijo Morris, “más probable es que los bonos se vuelvan más baratos, las acciones se vuelvan más baratas”.
