Wall St Week Ahead Los inversores ven tambalearse el sector energético como indicador de los temores de Delta

NUEVA YORK, 10 sep (Reuters) – Las acciones energéticas se están convirtiendo en un indicador popular de las preocupaciones sobre la profundidad con la que se espera que la variante Delta del coronavirus afecte a la economía de Estados Unidos, ya que el llamado comercio de reapertura que impulsó algunas partes del mercado a principios de este año continúa tropezando.

El sector energético del S&P 500 es (. SPNY) bajó un 12,3% en lo que va de trimestre en comparación con una ganancia del 3,7% para el S&P 500 (. SPX),que se encuentra cerca de máximos históricos. Eso contrasta con el desempeño del sector en el primer trimestre del año, cuando se acercó un 29,3% a las expectativas de que un repunte económico impulsado por las vacunas impulsará la demanda de energía.

La caída, que ha superado una caída del 2% en el precio del crudo Brent, sugiere que algunos inversores creen que la recuperación económica de Estados Unidos puede haber alcanzado su punto máximo ante un resurgimiento del coronavirus, lo que los lleva a centrarse en un inminente relajarse de las políticas de dinero fácil que han ayudado al S&P a más del doble desde sus mínimos de marzo de 2020.

Otras jugadas de reapertura, como aerolíneas y hoteles, también han tropezado, ya que los inversores volvieron a rotar hacia las acciones tecnológicas de alto crecimiento que han liderado los mercados durante años. El sector tecnológico del S&P (. SPLRCT) ha subido un 6,8% este trimestre.

“El aumento del número de casos de la variante delta ha llevado a una reanudación del rendimiento superior de las acciones defensivas de quedarse en casa como la tecnología”, dijo Jeffrey Kleintop, estratega jefe de inversiones globales de Charles Schwab. “Se está viendo que la reapertura de las acciones tiene un rendimiento significativamente inferior”.

Los inversores obtendrán lecturas adicionales sobre la salud de la economía de Estados Unidos la próxima semana con la publicación de las cifras del índice de precios al consumidor, las ventas minoristas y una medida del sentimiento del consumidor.

Por ahora, muchos están evaluando hasta qué punto una desaceleración del rebote económico podría afectar los precios de los activos.

Morgan Stanley citó preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento cuando redujo su recomendación sobre las acciones estadounidenses en la última semana, mientras que los economistas de Goldman Sachs redujeron su estimación del crecimiento económico de Estados Unidos en el tercer trimestre a 5.5% desde 9% a fines de agosto.

Esas preocupaciones han pesado sobre las acciones de energía, con compañías como Exxon Mobil Corp (XOM. N) y Chevron Corp (CVX.N) bajan más del 13% en lo que al trimestre de la fecha.

“Definitivamente ha sido una operación dolorosa en los últimos meses”, ya que los inversores salieron de posiciones abarrotadas en acciones de energía que se recuperaron a principios de año, dijo Garrett Melson, estratega de cartera de Natixis Investment Managers Solutions.

Algunos inversores, sin embargo, siguen siendo optimistas sobre la energía debido a las expectativas de que las eventuales disminuciones en los recuentos de casos de coronavirus impulsarán el crecimiento económico.

Melson ha estado aumentando sus posiciones en las acciones de energía porque cree que el crecimiento continuará siendo comparativamente robusto, dejando a la economía expandiéndose a un nivel que apoyará los precios del petróleo.

En general, los valores de los precios en el sector energético parecen reflejar los precios del petróleo en 50 dólares por barril, muy por debajo de su nivel actual de 72,50 dólares para el petróleo Brent, dijo Ben Cook, gerente de cartera del Fondo de Transición Energética Hennessy BP, que ha estado agregando a sus posiciones en grandes productores de petróleo.

El desajuste, cree, deja “muy poco riesgo a la baja en las acciones una vez que se comienza a ver cierto alivio de estos temores que están impregnando el sector”.

“A medida que el consumidor global vuelva al patrón anterior de actividad económica, habrá una base de suministro que tendrá dificultades para satisfacer la demanda”, dijo Cook.

Las caídas también han hecho que algunas acciones de energía se abaraten mucho en relación con sus valores a principios de año. Exxon, por ejemplo, ahora cotiza a una relación precio-ganancias a futuro de 12.6, en comparación con 30.9 a principios de marzo. El S&P 500, en comparación, cotiza en una proporción de 22.

Aún así, las acciones de energía podrían continuar vacilando a corto plazo si las preocupaciones sobre la variante Delta retrasan las fechas de regreso a la oficina para las grandes empresas y reducen la demanda de viajes de negocios, dijo Burns McKinney, gerente senior de cartera de NFJ Investment Group.

El sector también enfrenta la perspectiva de estándares de emisiones más estrictos de la administración Biden y una creciente demanda de vehículos eléctricos, agregó.

En lugar de hacer una apuesta amplia por la energía, McKinney se está enfocando en las compañías que recientemente han aumentado sus dividendos, una señal de que las corporaciones creen que sus balances pueden ser lo suficientemente fuertes como para capear una posible desaceleración de la economía, dijo.

Fuente: Reuters

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