Wall St Week Ahead Hawkish Fed aumenta el atractivo de las acciones de valor para algunos inversores

NUEVA YORK, (Reuters) – Algunos inversores se están preparando para un giro agresivo de la Reserva Federal al comprar los nombres cíclicos y económicamente sensibles a los que gravitaron a principios de este año, a medida que crecen las expectativas de que el banco central se está concentrando en la lucha contra la inflación.

La brecha entre las acciones de crecimiento y sus contrapartes centradas en el valor, que incluyen compañías como bancos, financieras y energéticas, ha fluctuado a lo largo del año, impulsada en parte por las apuestas sobre la rapidez con que la Fed normalizará la política monetaria.

En los últimos días, las señales de que el banco central se moverá más rápido de lo esperado ante el aumento de los precios al consumidor han golpeado las acciones de las empresas de crecimiento y tecnología, que también se han visto afectadas por una volatilidad más amplia del mercado derivada de las preocupaciones sobre la propagación de la variante Omicron del coronavirus. leer más

Al mismo tiempo, algunos inversores han estado aumentando las apuestas en las llamadas acciones de valor, esperando que se desempeñen mejor en un entorno de política monetaria más estricta. Tales acciones subieron a principios de 2021 a medida que la economía de Estados Unidos reabrió, pero se tambalearon más tarde a medida que los inversores gravitaron hacia las acciones tecnológicas. leer más

“La Fed trae el tazón de ponche y ellos son los que eliminan el tazón de ponche”, dijo Michael Antonelli, estratega de Baird. “Los mercados están revalorando rápidamente su visión del futuro”.

Los futuros sobre la tasa de fondos federales, que rastrean las expectativas de tasas de interés a corto plazo, el viernes por la noche reflejaron una probabilidad de aproximadamente el 50% de que la Fed eleve las tasas desde su nivel actual cercano a cero para mayo, mostró la herramienta Fed Watch de CME. Eso en comparación con alrededor del 31% a principios de noviembre.

Impulsando esas apuestas están los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, quien a principios de esta semana dijo que el banco central probablemente discutirá en su próxima reunión acelerar la relajación de su programa de compra de bonos del gobierno de $ 120 mil millones por mes. leer más

Powell también dijo que la palabra “transitorio” ya no era apropiada para describir la alta tasa de inflación actual.

Elementos más fuertes de lo esperado en el informe de empleo de Estados Unidos del viernes reforzaron la visión de una Fed más agresiva y pesaron sobre las acciones de crecimiento. leer más

Entre las víctimas se encontraba el Ark Innovation ETF (ARKK. P),que superó a todos los demás fondos de renta variable estadounidenses el año pasado debido a sus apuestas desmescomunales en las llamadas acciones de quedarse en casa. Las acciones del fondo cayeron un 5,5% el viernes a un mínimo de 13 meses en medio de fuertes caídas en muchas de las acciones que posee. leer más

El índice Russell 1000 Growth ha bajado un 2,4% en los primeros tres días de diciembre, mientras que su contraparte centrada en el valor ha subido casi un 0,9%. Los índices han subido un 21,1% y un 16,6%, en lo que se ha de año, respectivamente.

“Los componentes internos del mercado están comenzando a reflejar un ciclo de alza de tasas más rápido y son las acciones de crecimiento de mayor duración las que realmente se están vendiendo”, dijo Spenser Lerner, jefe de Soluciones de Activos Múltiples de Harbor Capital Advisors.

Los rendimientos más altos, que pueden ser el resultado de las expectativas de una política más agresiva de la Fed, pueden pesar aún más sobre las acciones tecnológicas y de crecimiento con valoraciones elevadas, ya que amenazan con erosionar el valor de sus flujos de efectivo a largo plazo.

Al mismo tiempo, el valor y las acciones cíclicas tienden a beneficiarse de una economía más fuerte, a menudo un requisito previo para que la Fed endurezca la política monetaria.

Lerner se está enfocando en compañías estadounidenses de gran capitalización cíclicas y de alta calidad que no cotizan a altas valoraciones y se beneficiarán de lo que espera que sea un fortalecimiento continuo del dólar a medida que la Fed se acerque a subir las tasas.

Entre los puntos de datos que la Fed estará observando en la próxima semana estará la publicación del índice de precios al consumidor y las lecturas de inflación subyacente el próximo viernes. leer más

Garrett Melson, estratega de cartera de Natixis Investment Managers Solutions, dijo que la apertura de Powell a acelerar el programa de tapering de la Fed probablemente traerá más volatilidad en los próximos meses a medida que los inversores se posicionen para la posibilidad de un aumento de las tasas. Está apostando a que la eliminación más rápida del apoyo de la Fed elevará las acciones de las empresas de energía y las finanzas.

No todos creen que la Fed se esté preparando para aumentos de tasas en 2022. Burns McKinney, un gerente senior de cartera de NFJ Investment Group, está apostando a que la Fed no se apresurará a subir las tasas después de deshacer su compra de bonos, sino que medirá la fortaleza de la economía sin ningún apoyo monetario antes de endurecer la política en 2023.

Tal resultado podría hacer que la Fed permita que la inflación continúe caliente durante meses, impulsando el caso de la compra de compañías cíclicas como Lockheed Martin Corp (LMT.N) y Honeywell International Inc (HON. O),que tienen un historial de crecimiento de sus dividendos y pueden beneficiarse del acuerdo de infraestructura liderado por los demócratas que aprobó el Congreso a principios de noviembre.

“Si la Fed no hubiera retirado la palabra ‘transitorio’, todos los demás lo hubiéramos hecho”, dijo McKinney.

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