WASHINGTON, 26 ene (Reuters) – La economía estadounidense probablemente mantuvo un fuerte ritmo de crecimiento en el cuarto trimestre debido a que los consumidores impulsaron el gasto en bienes, pero el impulso parece haberse desacelerado considerablemente hacia fines de año, con tasas de interés más altas que erosionan la demanda.
El informe anticipado del producto interno bruto del cuarto trimestre del Departamento de Comercio del jueves podría marcar el último trimestre de crecimiento sólido antes de que entren en acción los efectos rezagados del ciclo de ajuste de la política monetaria más rápido de la Reserva Federal desde la década de 1980. La mayoría de los economistas esperan una recesión para la segunda mitad de el año, aunque leve en comparación con recesiones anteriores.
Las ventas minoristas se han debilitado considerablemente en los últimos dos meses y la manufactura parece haberse unido al mercado inmobiliario en recesión. Si bien el mercado laboral se mantiene fuerte, la confianza empresarial continúa agriándose, lo que eventualmente podría perjudicar la contratación.
“Parece que podría ser el último dato trimestral fuerte y realmente positivo que veremos en mucho tiempo”, dijo Sam Bullard, economista sénior de Wells Fargo Securities en Charlotte, Carolina del Norte. “Los mercados y la mayoría de la gente mirarán a través de este número. Los datos más recientes sugieren que el impulso económico continúa desacelerándose”.
Según una encuesta de economistas de Reuters, el crecimiento del PIB probablemente aumentó a una tasa anualizada del 2,6 % el trimestre pasado después de acelerarse a un ritmo del 3,2 % en el tercer trimestre. Las estimaciones oscilaron entre una tasa del 1,1% y un ritmo del 3,7%.
Un sólido crecimiento en la segunda mitad borraría la contracción del 1,1% en los primeros seis meses del año.
Se espera que el crecimiento para todo el año sea de alrededor del 2,1%, por debajo del 5,9% registrado en 2021. El año pasado, la Fed elevó su tasa de política en 425 puntos básicos desde casi cero a un rango de 4,25%-4,50%, el más alto. desde finales de 2007.
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Se espera que el gasto del consumidor, que representa más de dos tercios de la actividad económica de EE. UU., haya crecido a un ritmo más rápido que la tasa del 2,3% registrada en el tercer trimestre. Eso reflejaría principalmente un aumento en el gasto en bienes al comienzo del trimestre.
El gasto se ha visto respaldado por la resiliencia del mercado laboral, así como por el exceso de ahorro acumulado durante la pandemia de COVID-19. Pero la demanda de bienes manufacturados de larga duración, que en su mayoría se compran a crédito, se ha desvanecido y algunos hogares, especialmente los de bajos ingresos, han agotado sus ahorros.
Es probable que el crecimiento económico también se haya visto impulsado por el gasto empresarial en equipos, propiedad intelectual y estructuras no residenciales. Pero con el hundimiento de la demanda de bienes, el gasto empresarial también perdió algo de brillo al finalizar el cuarto trimestre.
A pesar de los claros signos de un traspaso débil al 2023, algunos economistas son cautelosamente optimistas de que la economía evitará una recesión total, sino que sufrirá una recesión progresiva, donde los sectores declinarán por turnos en lugar de todos a la vez.
RECESIÓN RODANTE
Argumentan que la política monetaria ahora actúa con un retraso más corto que antes debido a los avances tecnológicos y la transparencia del banco central de EE. UU., lo que, según dijeron, resultó en que los mercados financieros y la economía real actuaran anticipándose a las subidas de tipos.
“Seguiremos teniendo números positivos del PIB”, dijo Sung Won Sohn, profesor de finanzas y economía en la Universidad Loyola Marymount en Los Ángeles. “La razón es que los sectores están cayendo por turnos, y no simultáneamente. La recesión continua comenzó con la vivienda y ahora estamos viendo la siguiente fase que está relacionada con el consumo”.
De hecho, con la caída de la demanda de bienes, la producción de las fábricas se ha reducido drásticamente durante dos meses consecutivos. Los recortes de empleos en la industria de la tecnología también fueron vistos como recortes en el gasto de capital por parte de las empresas.
Si bien la inversión residencial probablemente sufrió su séptima caída trimestral consecutiva, que sería la racha más larga desde que el colapso de la burbuja inmobiliaria desencadenó la Gran Recesión, hay señales de que el mercado inmobiliario podría estar estabilizándose. Las tasas hipotecarias han tenido una tendencia a la baja a medida que la Reserva Federal reduce el ritmo de sus aumentos de tasas.
Se vio que la acumulación de inventario se sumó al PIB el último trimestre, pero con la desaceleración de la demanda, es probable que las empresas se concentren en reducir el stock en sus almacenes en lugar de realizar nuevos pedidos, lo que socavaría el crecimiento en los próximos trimestres.
Se consideró que el comercio, que representó la mayor parte del crecimiento del PIB en el tercer trimestre, hizo una pequeña contribución o restó valor al crecimiento del PIB. Se espera un fuerte crecimiento del gasto público.
Si bien el mercado laboral hasta ahora ha mostrado una resistencia notable, los economistas argumentan que el deterioro de las condiciones comerciales obligará a las empresas a reducir la contratación y despedir trabajadores.
Las empresas fuera de la industria de la tecnología, así como los sectores sensibles a las tasas de interés, como la vivienda y las finanzas, están acumulando trabajadores después de luchar por encontrar trabajo durante la pandemia.
Es probable que un informe separado del Departamento de Trabajo del jueves muestre que las solicitudes iniciales de beneficios estatales por desempleo aumentaron a 205,000 desestacionalizados para la semana que terminó el 21 de enero, desde 190,000 en la semana anterior, según una encuesta de economistas de Reuters.
“Esperamos que las solicitudes iniciales de desempleo eventualmente comiencen a aumentar después de su reciente caída, en consonancia con una eventual caída en las nóminas y un aumento en la tasa de desempleo”, dijo Kevin Cummins, economista jefe de NatWest Markets en Stamford, Connecticut. “A su vez, esperamos que el gasto disminuya, ya que los consumidores estarán menos dispuestos a gastar sus ahorros ante el deterioro del mercado laboral”.