LONDRES, 28 nov (Reuters) – Noviembre fue un mes de claros ganadores y perdedores de la victoria de Donald Trump en las elecciones estadounidenses del 5 de noviembre.
Las operaciones de Trump, que esencialmente castigan los activos sensibles a los aranceles de los exportadores europeos al peso mexicano e impulsan la inversión hacia las acciones estadounidenses y el dólar, resultaron exitosas. Wall Street se ha recuperado, el dólar ganó un 2% frente a las principales monedas rivales y el bitcoin subió.
Pero diciembre podría ser accidentado, con el intercambio de Trump vulnerable a una posible reacción violenta del mercado de bonos contra la generosidad fiscal, mientras que los aranceles podrían impulsar la inflación y enredar las cadenas de suministro.
“Las elevadas valoraciones de la renta variable (estadounidense) reflejan complacencia, ya que el entorno más desafiante que esperamos no está descontado”, dijo BCA Research.
A continuación, echamos un vistazo a algunos de los activos que están en el punto de mira.
1/ PROBLEMAS DE DIVISAS
El euro ha sufrido su peor caída mensual desde principios de 2022, perdiendo poco más del 3% a alrededor de 1,05 dólares, debido a los riesgos arancelarios de Estados Unidos, la agitación política en Alemania y Francia y una fuerte recesión económica regional.
Los analistas esperan más volatilidad en los mercados de divisas de 7,5 billones de dólares al día, a medida que se intensifica el debate sobre qué tan bajo puede bajar el euro y si Trump realmente impulsará la economía de Estados Unidos mientras la mayoría de los demás sufren.
El peso mexicano cayó más de un 1% frente al dólar en noviembre, la libra esterlina perdió casi un 2%. El yuan offshore de China se encaminaba a su mayor caída mensual desde agosto de 2023, con un descenso de casi el 2%.
La pregunta clave en los mercados de divisas, dijo Nick Rees, analista senior de mercado de Monex Europe, es: “¿la victoria electoral de Trump presagia un cambio estructural fundamental en la economía global, o los mercados simplemente están inmersos en un pánico instintivo?”
2/ BITCOIN, ¿AUGE O CAÍDA?
Si hay un activo que lo destrozó en noviembre, es el bitcoin.
La criptomoneda ha subido un 37%, mirando brevemente el hito de los USD 100,000, con la esperanza de un entorno regulatorio más favorable a las criptomonedas bajo Trump.
La última vez que el bitcoin subió tanto fue en febrero, cuando el dinero inundó los nuevos productos cotizados en bolsa de bitcoin.
Entonces, ¿qué sigue? Para algunos en la industria, un aumento a USD 100,000 marcaría que el activo de nicho finalmente se convertiría en la corriente principal.
“Si el bitcoin supera el nivel de los 100.000 dólares… entonces incluso más personas podrían encontrar criptomonedas en su radar”, dijo el analista de inversiones de AJ Bell, Dan Coatsworth.
Otros consideran que existe el riesgo de un exceso especulativo, lo que significa que el aumento de bitcoin podría ser seguido fácilmente por una fuerte caída que sorprenda a algunos inversores.
3/ TECNOLOGÍA BAJO ARANCELES
El Nasdaq 100 de Wall Street, de gran peso tecnológico, (. NDX), se abre en una nueva pestaña ha anotado su mejor ganancia mensual desde junio como Tesla, del aliado de Trump, Elon Musk (TSLA. O), se abre en una nueva pestaña subió un 33% y el fervor de la IA impulsó a Nvidia (NVDA. O), se abre en una nueva pestaña incluso cuando el fabricante de chips pronosticó un crecimiento más lento de las ventas.
Los riesgos están creciendo para la tecnología, ya que los planes de aranceles de Trump amenazan las cadenas de suministro y un derroche de gasto en IA por parte de los llamados hiperescaladores como Microsoft (MSFT. O), se abre en una nueva pestañaMeta (META. O), se abre en una nueva pestaña y Amazonía (AMZN. O), se abre en una nueva pestaña despierta la ansiedad de los inversores.
“Hay una intensa carrera armamentista entre los principales hiperescaladores, que podría ser un exceso de inversión”, dijo Mikhail Zherev, gerente del fondo de innovación Amati Global Investors. “Hemos reducido nuestra exposición (a la IA)”.
El Banco Central Europeo advirtió la semana pasada de “efectos secundarios globales adversos” si estalla una “burbuja” de IA y las acciones tecnológicas que dominan los mercados bursátiles mundiales se desploman.
4/ CORRIDA BANCARIA
Los inversores amaban a los grandes bancos estadounidenses, pero detestaban los europeos.
Un índice de acciones bancarias de EE. UU. (. SPXBK), se abre en una nueva pestaña se disparó un 13% en noviembre, el mejor mes en un año, impulsado por las esperanzas de desregulación bajo Trump.
Pero las acciones de los bancos europeos se han desplomado un 5% debido a que el debilitamiento de la economía impulsó las apuestas de recortes de tasas (. SX7E), se abre en una nueva pestaña. Aun así, han subido un 16% en lo que va de año, beneficiándose de unos tipos de interés relativamente más altos.
Los bancos europeos siguen siendo vendidos netamente por fondos de cobertura “a pesar del buen desempeño”, dijo una nota de corretaje de JPMorgan a clientes a la que Reuters tuvo acceso el miércoles.
El sector debe responder y acelerar las actividades de creación de comisiones de la gestión de activos y patrimonios, así como de la banca de inversión y la creación deenergía, según un informe de Deutsche Bank.
5/ BOND BUDDIES NO MÁS
Noviembre bien puede marcar el mes en que los principales mercados de bonos (que suelen moverse juntos) se separaron.
Aunque los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años a finales de noviembre han cambiado poco en el mes, la dirección es importante y eso apunta al alza.
Los costos de endeudamiento de Estados Unidos han aumentado 60 puntos básicos desde mediados de septiembre debido a datos sólidos y expectativas de una mayor inflación y déficits fiscales bajo las políticas de Trump.
Capital Economics prevé que los rendimientos de los bonos del Tesoro suban hasta el 4,5% a finales de año, desde el 4,24% actual.
Por el contrario, los rendimientos de los bonos alemanes a 10 años han bajado más de 20 puntos básicos hasta situarse en torno al 2,15%, encaminados a su mayor caída mensual de 2024, debido al debilitamiento de la actividad económica, las amenazas arancelarias de Trump y la escalada entre Rusia y Ucrania.
En Japón la historia vuelve a ser diferente, con los rendimientos preparados para el mayor salto mensual desde mayo, en parte porque una caída del yen posterior a la victoria de Trump impulsa la especulación sobre un aumento de tasas el próximo mes.
