Los datos de China, que superan las previsiones, dan tiempo a los funcionarios para encontrar una solución

PEKÍN, 1 abr (Reuters) – La economía china de 18,6 billones de dólares ha eludido algunos riesgos a la baja a corto plazo, como sugieren indicadores recientes, dijeron analistas, lo que permite a los funcionarios ganar más tiempo para convencer a los inversores de que pueden poner en marcha un nuevo motor de crecimiento para 2024 y los próximos años.
Los datos económicos durante el período enero-febrero y una encuesta de propietarios de fábricas de marzo ofrecieron alivio a los responsables políticos chinos que buscaban convencer a los inversores extranjeros de que podían reavivar la segunda economía del mundo después de que no lograra registrar una recuperación sostenible después de que Pekín abandonara las estrictas restricciones de COVID a fines de 2022.
Pero los analistas e inversores son cautelosos: si bien las cosas podrían no estar empeorando, a menos que los funcionarios puedan encontrar la manera de hacer que vuelva a funcionar a toda máquina, el mercado, que alguna vez fue visto como el motor del crecimiento global, se estancará más adelante en el año.
China ha tomado una serie de medidas para vigorizar su economía, incluida la orientación a los bancos para que presten más a la manufactura de alta gama en lugar de a los bienes raíces y la reducción de la cantidad que los bancos deben mantener en reserva, pero tales medidas políticas se están volviendo menos efectivas e incluso podrían reducirse, dijeron.
“China está presionando para tener un 2024 normal. Saben que todavía pueden exportar, y saben que si presionan este año, pueden ganar tiempo”, dijo Alicia García Herrero, economista jefe para Asia Pacífico de Natixis.
“Pero China no puede crecer más que el año pasado, y nunca lo hará, ya que el costo fiscal de crecer más de lo que lo hizo en 2023 es enorme”, agregó. “El modelo de crecimiento de China no es sostenible”.
La producción fabril y las ventas minoristas de China superaron las previsiones en enero-febrero, uniéndose a las exportaciones mejores de lo esperado y a los indicadores de inflación al consumidor, lo que supuso un impulso inicial para las esperanzas de Pekín de alcanzar lo que los analistas han descrito como un ambicioso objetivo de crecimiento del producto interior bruto del 5,0% para 2024.
Citi elevó el jueves su pronóstico de crecimiento económico para China para este año a 5.0% desde 4.6%, citando “datos positivos recientes y cumplimiento de políticas”.
Pero China “se enfrenta a una bifurcación en el camino” y necesita “reinventarse para una nueva era de crecimiento de alta calidad”, dijo la directora gerente del Fondo Monetario Internacional, Kristalina Georgieva, en una cumbre internacional de inversiones en Beijing la semana pasada.
En enero, el FMI revisó al alza su pronóstico en 0,4 puntos porcentuales, hasta el 4,6%, citando el aumento del gasto público, que sigue estando por debajo de la expansión real del 5,2% del año pasado.
Los funcionarios están poniendo su fe en las “Nuevas Fuerzas Productivas“, un término acuñado por el presidente chino, Xi Jinping, en septiembre, que subraya la necesidad de un desarrollo económico basado en la innovación en los sectores avanzados.
Aun así, los analistas se preguntan si China puede mantener el crecimiento y transformar su economía al mismo tiempo.
“China apenas se mantiene al día con una tasa de crecimiento que se está desacelerando, por lo que (los datos) no son ‘brotes verdes'”, dijo García Herrero.
“El 5,2% no es el fondo, es el techo”, agregó.
Rhodium Group estima que el crecimiento real en 2023 fue más bien del 1,5%, en lugar de la cifra oficial del gobierno, debido a un mercado inmobiliario debilitado, un gasto de consumo limitado, la caída del superávit comercial y unas finanzas de los gobiernos locales maltrechas.
“De cara al futuro, China puede ver una recuperación cíclica a un crecimiento quizás del 3,0-3,5% en 2024”, pronosticó en diciembre el grupo de investigación con sede en Nueva York conocido por su cobertura de China.

DILEMA DE LA PROPIEDAD

Los funcionarios confían en que China alcanzará su objetivo de crecimiento de alrededor del 5% este año.
Pero los inversores quieren más detalles sobre los planes del Gobierno para limitar el daño que una larga crisis de deuda en el sector inmobiliario está causando en el crecimiento y cómo Pekín impulsará el consumo interno para mantener a raya a Washington y Bruselas, que están sopesando la acción contra las exportaciones chinas.
“China está fuera del mapa. Y eso es algo con lo que apenas han empezado a lidiar”, dijo Rogier Creemers, profesor asistente de estudios chinos en la Universidad de Leiden.
Los analistas advierten que los funcionarios se están quedando sin tiempo para idear un nuevo modelo de crecimiento porque el último repunte en los datos fue impulsado por la inyección de dinero del gobierno en la economía y el Año Nuevo Lunar, que cayó en febrero de este año, lo que dio una ventaja a los precios al consumidor y a los datos de ventas minoristas.
“Dados los vientos de cola a corto plazo de los estímulos, el crecimiento debería seguir funcionando razonablemente bien en el corto plazo”, escribió Zichun Huang, economista para China de Capital Economics, en una nota. “Pero una vez que se reduzca el apoyo político, probablemente a finales de este año, los vientos en contra estructurales significan que es probable que la economía se desacelere nuevamente”.
El sector inmobiliario de China, que solía representar el 25% de la economía, ocupa un lugar particularmente importante.
La inversión y las ventas de propiedades cayeron más lentamente durante los primeros dos meses del año, respaldadas por los esfuerzos del Gobierno para detener una prolongada desaceleración en el sector, pero los analistas aún temen que pueda ser la perdición de la economía.
“(Los funcionarios) básicamente están apagando incendios en este momento para garantizar que la economía no se descarrile”, dijo Frederic Neumann, economista jefe para Asia de HSBC en Hong Kong.
“Pero está la pregunta a largo plazo de qué impulsará el crecimiento en el futuro, una vez que el sector inmobiliario disminuya”.

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