Isaac Cohen: MERCADO ALCISTA

Los mercados de acciones en Estados Unidos cerraron el tercer trimestre con el peor desempeño mensual desde el desplome pandémico de marzo de 2020. Aún así, a pesar de la pérdida de 4.8 por ciento en septiembre, durante este año el índice S&P500 ha subido 15 por ciento y alcanzó seis trimestres consecutivos de resultados positivos. Como dijo el Profesor de Yale, ganador del premio Nóbel Robert Schiller, en el New York Times 10|03|21), todas las clases principales de activos en Estados Unidos, incluyendo las acciones, los bonos y los bienes raíces, “nunca han estado tan sobrevaluadas simultáneamente en la historia moderna.”
           Por eso hay varias preocupaciones. Comenzando con la nueva variante del virus, las complejas negociaciones en el Congreso, presiones inflacionarias y el desmantelamiento por el banco central de las medidas acomodaticias, junto a cuellos de botella en las cadenas de abastecimiento y dificultades para contratar trabajadores. 
           Desafortunadamente, nadie sabe con certeza cuando termina un mercado alcista. Exceptuando las caídas abruptas, tales como la del 11 de septiembre, o el desplome pandémico del año pasado, no todos los sectores declinan simultáneamente. Como lo señaló el columnista Mark Hulbert, en el Wall Street Journal (10|05|21), “no todos los sectores…llegan a la cima del mercado alcista al mismo tiempo.” Por ende, Hulbert concluye, “en casi todos los casos es más acertado mirar la cúspide del mercado alcista como un proceso más que como un solo evento.” Como sea, el profesor Schiller concluyó, “claramente, este es un tiempo en el cual los inversionistas deben ser cautelosos.”
INGLÉS
Stock markets in the United States closed the third quarter with the worst monthly performance since the slump caused by the pandemic in March 2020. Even so, despite the loss of 4.8 percent in September, for this year the S&P500 index is up 15 percent and it reached six consecutive quarters of positive results. As Nobel laureate and Yale professor Robert J. Schiller said, in The New York Times 10/03/21), all major asset classes, including stocks, bonds and real estate, in the United States “have never been this overpriced simultaneously in modern history.”
For this reason, there are several concerns. Starting with the new variant of the virus, complex negotiations in Congress, inflationary pressures and the central bank’s dismantling of accommodative measures, together with supply-chain bottlenecks and hiring difficulties.
           Unfortunately, nobody knows with certainty when a bull market comes to an end. Except for abrupt crashes, such as those of September 11, or last year’s pandemic slump, not all sectors decline simultaneously. As pointed by the columnist Mark Hulbert, in the Wall Street Journal (10/05/21), “not all sectors…hit their bull-market highs at the same time.” Therefore, Hulbert says, “in most cases it’s more accurate to view a bull-market top as a process rather than a single event.” Be it as it may, Professor Schiller concluded, “clearly, this is a time for investors to be cautious.”

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