Isaac Cohen: CONCENTRACION

 Los mercados dejados solos tienden a generar concentración. Para impedir los efectos perniciosos sobre la competencia, existen leyes anti-monopolios y hay agencias gubernamentales encargadas de ponerlas en vigor. No obstante, dado que estas agencias no tienen suficiente capacidad preventiva, terminan actuando después que han aumentado los niveles de concentración.

           Hay evidencia que se ha intensificado la concentración en la economía de Estados Unidos. Por ejemplo, un pequeño número de empresas de alta tecnología fueron los principales contribuyentes al aumento espectacular de la bolsa de valores, que duró hasta principios de este año. Las mismas ocho empresas son responsables ahora que el mercado de acciones ha virado hacia el sur. Apple, Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Netflix, Nvidia y Tesla, listadas alfabéticamente, contribuyeron 25 por ciento al alza en el índice SP 500. Hasta la semana pasada, las mismas contribuyeron 46 por ciento de las pérdidas en índices como el SP 500 y el Dow Jones.

           El mismo grado de concentración se encuentra en el sector financiero, antaño dominado por los mega-bancos. Ahora, tres empresas administradoras de activos, también listadas alfabéticamente, BlackRock ($10 billones), State Street ($4 billones) y Vanguard ($8 billones), juntas administran $22 billones en activos, más de la mitad de los $38 billones del valor de todas las acciones incluidas en el índice SP 500. 

INGLÉS.

Markets left to themselves tend to generate concentration. To prevent the pernicious effects on competition, antitrust legislation exists and there are government agencies responsible for enforcing it. However, since these agencies do not have enough preventive capacity, they end up acting after levels of concentration have increased.

           There is evidence that concentration has intensified in the US economy. For instance, a small number of high-tech companies were the main contributors to the spectacular increase in the stock market, which lasted until the start of this year. The same eight companies are responsible now that the stock market has turned south. Apple, Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, Netflix, Nvidia and Tesla, listed alphabetically, together contributed 25 percent to the upswing in the S&P 500 index. Until last week they contributed 46 percent to the loses in both the S&P 500 and the Dow Jones indexes.

           The same degree of concentration can be found in the financial sector, where the mega banks used to dominate. Now, three asset management companies, also listed alphabetically, Blackrock ($10 trillion), State Street ($4 trillion) and Vanguard ($8 trillion), together manage $22 trillion in assets, more than half of the $38 trillion value of all shares included in the S&P 500 index.

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