¿Porque los extranjeros acuden en masa a invertir en Corea del Sur?

Desde comienzos del segundo semestre, han entrado US$13.100 millones de capital al país, frente a la huida de capital de US$9.400 millones de los seis primeros meses. Este efectivo ha impulsado las acciones un 16% desde finales de junio hasta tocar un máximo el viernes, mientras que la divisa también se ha apreciado.

Los inversionistas extranjeros están entrando en tromba a Corea del Sur, comprando acciones por trigésimo sexto día consecutivo, lo que supone la mayor racha de compras de la historia, gracias a que las acciones son baratas y a que las cuentas del país atraen a los compradores.

Buena parte del atractivo radica en la sólida economía del país, que ha registrado superávit comerciales durante 19 meses, algo que los inversores y analistas creen que es un buen augurio para el futuro crecimiento económico. A diferencia de otras compras anteriores por parte de extranjeros, que han sólido limitarse sólo a un pequeño grupo de grandes compañías surcoreanas como Samsung Electronics005930.SE +0.62% y Hyundai Motor,005380.SE -3.02% en esta ocasión los inversores están probando suerte con compañías más pequeñas y menos conocidas.

Los operadores afirman que se han visto inundados de clientes de fuera que quieren visitar compañías, grandes y pequeñas, para ayudarles a tomar decisiones de inversión. El operador local Macquarie Securities afirma que el número de solicitudes de visitar ha aumentado un 50% en el segundo semestre del año, con respecto al primero, mientras que otros operadores locales también han experimentado esto.

Samsung Securities 016360.SE +0.74% ayudó a concertar visitas para 117 inversores extranjeros el año pasado y Harry Park, responsable de renta variable surcoreana para Samsung Securities, afirma que va camino de recibir más este año, con muchas solicitudes en el segundo semestre. Afirma que los inversores extranjeros son en general grandes mutuas y fondos de pensiones mundiales de Estados Unidos, Reino Unido y Asia.

Las acciones siguen siendo baratas, al cotizar con un múltiplo de tan sólo 11,5 veces la estimación de resultados. Comparando con otros países, las acciones del Nikkei cotizan con un múltiplo de 20 veces y las de Filipinas con múltiplos de 18,6 veces. El responsable de renta variable coreana para Macquarie Securities, Terence T. Lim, afirma que los extranjeros aún tienen mucho margen para aumentar su exposición.

Además, las crecientes señales de que la Reserva Federal podría mantener sus agresivos estímulos también impulsan a los mercados emergentes, que se benefician de la entrada de dinero barato en busca de una elevada rentabilidad.

Lim explica que viendo que la Fed podría retrasar su retirada de estímulos y que los extranjeros tienen que ver dónde invertir su dinero en los mercados emergentes, Corea del Sur probablemente seguirá siendo atractiva.

Las sólidas cifras de comercio del país proceden de enviar un cuarto de sus exportaciones a China y un 10% a Estados Unidos, dos países que están mostrando señales de crecimiento. Los países del sudeste asiático, una región que también crece rápidamente, son otro de los grandes destinatarios de sus exportaciones.

Otro factor a favor de Corea del Sur es que el país lleva 19 meses consecutivos registrando superávit comercial.

«Creo que ha sido mal querido porque es probablemente el país más desarrollado de todas las economías de Asia», afirma Sam Le Cornu, gestor senior de carteras de Macquarie Investment Management en Hong Kong, que gestiona US$1.000 millones de activos y que tiene una calificación de infraponderar para Corea del Sur. «Pero dicho esto, no tiene enormes déficit por cuenta corriente como es el caso de Indonesia e India, así que por lo menos todavía tiene una sólida balanza de pagos».

LBS/La H Grande de la Información … Fuente: The Wall Street Journal