Isaac Cohen: PACIENCIA

Consistente con las declaraciones hechas por varios miembros, la semana pasada, el Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal decidió dejar sin cambio la tasa de interés de los fondos federales, entre un rango de 2.25 a 2.50 por ciento. En sus propios términos, “ante los acontecimientos económicos y financieros globales y la quietud de las presiones inflacionarias, el Comité será paciente para determinar cuándo será apropiado ajustar en el futuro el rango de la tasa de los fondos federales.”

Los mercados reconocieron la señal registrando el mejor enero en 30 años, después de la caída del último trimestre del año pasado.

Durante la subsiguiente conferencia de prensa el Presidente de la Reserva Federal Jerome Powell aclaró algunas de las razones que condujeron a la decisión de ser paciente. Primero, describió “corrientes cruzadas y señales conflictivas,” tales como la desaceleración en Europa y China, así como incertidumbres, incluyendo el BREXIT, las tensiones comerciales y el cierre del gobierno en Estados Unidos. Segundo, el Presidente Powell dijo “la lectura de la inflación ha revelado quietud, y la reciente caída de los precios del petróleo posiblemente empujará hacia abajo la inflación global.” Esas son las condiciones que permiten “un enfoque paciente, de esperar y mirar respecto a los futuros cambios de política.”

https//www.federalreserve.gov/newsevents/FOMCpresconf20190130-2.htm

No obstante, para complicar el panorama, el viernes pasado, el Departamento de Trabajo anunció que la creación de empleo fue vigorosa en enero, en 304,000 nuevos puestos de trabajo no agrícola, con la tasa de desempleo aumentando levemente, a 4 por ciento. Si tal fortaleza se vuelve tendencia, la recién anunciada paciencia del banco central será retada muy pronto.

INGLÉS

Consistent with the statements made by several members, last week, the Federal Reserve Open Market Committee decided to leave the interest rate on federal funds unchanged, within a range of 2.25 to 2.50 percent. In its own words, “in light of global economic and financial developments and muted inflation pressures, the Committee will be patient as it determines what future adjustments to the target range for the federal funds rate may be appropriate.”

The markets recognized the signal by posting the best January in 30 years, after the fourth quarter fall of last year.

During the subsequent press conference Federal Reserve Chairman Jerome Powell clarified some of the reasons which led to the decision to be patient. First, he described “cross currents and conflicting signals,” such as the slowdown in Europe and China and uncertainties, including Brexit, trade tensions and the government shutdown in the United States. Second, Chairman Powell said “inflation readings have been muted, and the recent drop in oil prices is likely to push headline inflation lower.” These are the conditions which allow for “a patient, wait-and-see approach regarding future policy changes.”

https//www.federalreserve.gov/newsevents/FOMCpresconf20190130-2.htm

However, to complicate the outlook, last Friday the Labor Department on Friday announced vigorous job creation in January, at 304,000 new non agricultural jobs, with the unemployment rate increasing slightly, to 4 percent. If such strength turns into a trend, the central bank’s recently announced patience will soon be tested.